作为特朗普不可预测性故事的一部分，美国市场的银、铜更贵了

摘要： 特朗普的关税威胁步步紧逼，交易员加大对铜、银等大宗商品征收高额进口关税的押注，纽约商品交易所（Comex）的铜和白银期货...

特朗普的关税威胁步步紧逼，交易员加大对铜、银等大宗商品征收高额进口关税的押注，纽约商品交易所（Comex）的铜和白银期货价格正迅速攀升至高于其他国际价格基准的水平。

纽约商品交易所（COMEX）近月白银期货周四较伦敦现货银价格溢价超过0.80美元/盎司，接近12月的峰值。COMEX近月期铜亦较LME同期期铜每吨溢价623美元，接近去年撼动全球铜市场的历史性空头挤压期间的纪录水准。

自去年以来，交易商一直在争相将铜运往美国仓库，以利用价格飙升的机会获利。自纽约银价开始飙升以来，类似的情况也一直在进行中。

交易商们对特朗普的关税政策感到担忧和不确定，因此纷纷将铜和白银运入美国仓库，以利用价格飙升获利。自去年以来，这种趋势一直在持续，导致纽约商品交易所仓库的库存量显著增加。然而，虽然价格错位为手头有金属可以交付的交易商带来了巨大的机会，但也给没有金属的投资者带来了巨大的风险。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“今年伊始，世界各地的投资者都在寻求保护，以应对棘手且可能上升的通胀、财政债务担忧以及特朗普的不可预测性。”COMEX价格的井喷“无疑是特朗普不可预测性故事的一部分”。

在铜和白银市场，套利交易商面临着巨大的风险。他们通常通过买入低价合约并卖出高价合约来获利，但当价格差距持续扩大时，他们可能会面临巨额损失。去年铜市场的挤兑事件就是一个典型的例子，当时套利交易商押注纽约商品交易所价格会下跌，却遭遇了不断扩大的损失。现在，一些交易商和分析师担心，白银市场也存在重演去年铜市场挤兑的风险。

TD Securities高级大宗商品策略师丹尼尔加利警告说：“市场目前正在梦游般走向挤兑。人们完全忽视了这个风险。”他指出，由于全球开采白银产量连续四年严重短缺，伦敦市场的库存已大幅减少，进一步流出可能导致价格连锁飙升。