盈利兑现+AI产业发展，中国资产价值重估或仍可期

摘要： 2025年初至3月17日，港股通资金净流入约3860亿港元，47个交易日中有40个交易日港股通资金净流入额为正值。从行业来看，今年港股通资金累计净流入非必需性消费1151亿港元，净...

2025年初至3月17日，港股通资金净流入约3860亿港元，47个交易日中有40个交易日港股通资金净流入额为正值。从行业来看，今年港股通资金累计净流入非必需性消费1151亿港元，净流入资讯科技业972亿港元。

基本面方面，MSCI指数中主要的境外中资股的年报市值披露率约50%，其中互联网、科技硬件主要标的已基本披露，医药市值披露率也较高（约60%）。

华泰证券指出，从已披露的财报来看，呈现三大重要线索：

1）主要科技企业盈利基本超预期，盈利兑现和AI产业的发展或持续支撑港股行情；

2）包括科技股与电信运营商在内的诸多企业都宣布对算力、AI领域的CAPEX计划，指向以私有部门主导的AI+投资有望进入加速阶段，支撑国内宏观总需求；

3）创新药等其他行业财报也有亮点，相关龙头在2025年或将扭亏转盈，有望提振市场对创新药出海业务的信心。

华泰证券认为，随着科技股的财报业绩得到验证，基本面逻辑或将持续支撑港股的相对行情表现，中长期仍坚定看好中国资产价值重估。

港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数“科技核心资产”浓度高——该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。