调整过后资金有望回流科技？中信建投陈果：科技仍为主线，科技股行情还没有走完

摘要： 近期市场进入年报披露季，基本面因素权重提升，科技股波动有所加剧。以科创综指为例，该指数已经日线5连阴，区间累计跌幅5.83%，调整幅度高于其他主流宽基（中证500指数跌幅3.04%...

近期市场进入年报披露季，基本面因素权重提升，科技股波动有所加剧。以科创综指为例，该指数已经日线5连阴，区间累计跌幅5.83%，调整幅度高于其他主流宽基（中证500指数跌幅3.04%、沪深300指数区间下跌1.88%）。

对于近期科技股的震荡，中信建投证券首席策略官陈果，目前产业发展趋势没有负面事件出现，AI+产业在理论上演绎空间较大，谈不上市场过度透支，科技股行情还没有走完。目前没有其他方向有非常强的逻辑能达到AI+主线的地位，短期科技股行情是阶段性震荡整固，在这个过程中，市场也会去评估除了科技之外，其他方向的性价比。

白金分析师武超则此前也表示，从产业的基本进展来看，一些基础模型的出现，对中国科技板块的投资信心是很大的提升，但整个人工智能产业的落地也不是一蹴而就的，反映到基本面至少要有半年周期。 所以我们首先会看到估值修复，但是修复到一定程度之后，下一步市场会期待有没有真正的业绩，在估值修复与基本面验证之间的真空期中，短期波动也是非常正常的。

临近季末，中信证券近期观点分析指出，或可关注4月初外部风险落地后带来的交易性机会。经过3月大幅调整且后期有催化的科技主题，因其弱宏观关联和强产业催化，预计会成为4月至5月最好的方向；从资金面来看，增量资金或来自前期高切低回补、仓位回补以及部分追逐港股的趋势资金回流。

布局层面，科创综指ETF招商（589770）复制科创综指表现，该指数覆盖AI全产业链公司，而且成份股更多为偏早期的硬科技公司，相较科创50指数弹性或更高。数据显示，今年以来科创综指区间涨幅6.84%，高于科创50指数的4.32%，中长期看或更能表征本轮AI产业周期行情。