申万宏源首席策略分析师傅静涛：中央汇金积极发挥平准基金功能，A股市场反映长期积极因素正当时

摘要： 　　近年来，中央汇金多次表态力挺A股市场。2023年10月中央汇金两次表态支持A股市场。2023年10月11日，中央汇金...

　　近年来，中央汇金多次表态力挺A股市场。2023年10月中央汇金两次表态支持A股市场。2023年10月11日，中央汇金表示：近日已在二级市场增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的A股股份，并将在未来六个月继续增持。2023年10月23日，中央汇金表示：今日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。这样的表态，直接中断了2023年5月之后A股自我强化的悲观预期，使得市场预期趋于平稳，行情演绎回归中性客观。另外，2024年2月6日，中央汇金表示：充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。彼时，中央汇金加码稳定资本市场预期，同时着力点更加均衡，价值和成长风格兼顾，使得市场摆脱了悲观预期和资金供需的负循环，直接触发了A股2024年春节前后的反弹行情。

　　近年来，中央汇金多次增持ETF，成为了A股市场重要的长期配置资金，也实际发挥了平准基金功能。中央汇金直接支持了A股价值板块的估值修复，成为了定价A股公司治理和股东回报改善的边际资金。同时，中央汇金也在成长风格出现流动性风险的阶段，成为流动性的提供者。中央汇金已逐步成为市场波动加剧阶段，稳定A股市场中枢的中坚力量。中央汇金对市场的参与，也引领了A股投资者价值投资、长期投资的风潮。

　　此次，特朗普对等关税引发全球资本市场剧烈动荡。2025年4月7日，中央汇金再次及时公告称：公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。这是中央汇金积极发挥平准基金功能的又一个直接体现。此举有助于及时遏制A股流动性风险自我增强，直接起到了稳定资本市场预期的作用。

　　短期，线性外推悲观预期已经没有意义，当前可推演的基本面压力，正在股价中快速出清。市场很快会来到一个能够反映后续变化，能够反映长期积极因素的窗口。我们要敢于定价。

（文章来源：第一财经）