鲍威尔讲话 市场聚焦潜在降息线索

摘要： 盘前市场动向显示，美股三大股指期货齐跌。道指期货跌0.19%，标普500指数期货跌0.77%，纳指期货跌1.40%。欧洲股市也出现下跌，德国DAX指数跌0.41...

盘前市场动向显示，美股三大股指期货齐跌。道指期货跌0.19%，标普500指数期货跌0.77%，纳指期货跌1.40%。欧洲股市也出现下跌，德国DAX指数跌0.41%，英国富时100指数跌0.29%，法国CAC40指数跌0.51%，欧洲斯托克50指数跌0.69%。原油价格有所上涨，WTI原油涨0.80%，报61.82美元/桶；布伦特原油涨0.80%，报65.19美元/桶。

白宫对美联储不满与日俱增。本周市场关注的焦点是美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部就美国经济前景发表讲话。预计市场将密切关注他的讲话，寻找有关潜在降息以及银行增持美债监管改革进展的线索。美联储坚持“观望”立场，鲍威尔在最新讲话中对降息的表态依旧谨慎。据知情人士援引媒体消息，美联储正在抵制来自白宫和华盛顿的压力，并未加速推动鼓励银行增持美债的监管改革。随着贸易格局和金融市场的动荡，鲍威尔的命运面临越来越多的不确定性。

美国3月零售销售数据即将公布，市场预计3月零售销售额将环比增长1.4%，高于上月0.2%的增长；剔除波动较大的汽车和天然气行业的核心零售销售额预计将环比增长0.4%。市场担心特朗普的关税政策可能令美国陷入衰退风险上升。不过，Nowcast模型显示，美国3月零售销售的预期反弹可能会掩盖美国经济的降温迹象。

特朗普下令对关键矿产进口进行调查，以确定是否“威胁损害国家安全”。这可能导致对该行业征收关税或实施限制。关键矿产包括锂、钴、镍和稀土元素，这些金属被用于能源、电子、电动汽车和国防工业。该行政令指出，美国制造业和国防工业基础依赖外国来源的关键矿产品，这种依赖增加了对国家安全、国防准备、价格稳定、经济繁荣和弹性的潜在风险。美国商务部长霍华德·卢特尼克被指示在调查开始后180天内提交最终报告。

根据美国银行最新的全球基金经理调查，由特朗普政府政策可能引发的贸易战及其导致的全球经济衰退威胁已成为当前市场最严峻的尾部风险。调查显示，高达80%的受访基金经理将“贸易战导致全球衰退”列为当前市场面临的首要尾部风险。此外，通胀压力迫使美联储激进加息和外资撤离引发美元崩盘也被视为主要威胁。

随着美元走弱、贸易紧张局势升级以及对全球经济增长的担忧共同推高了避险资产需求，黄金价格再度突破历史纪录。截至发稿，黄金期货徘徊在3320美元/盎司附近，黄金现货报3305美元/盎司。KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，美元贬值和持续的风险规避情绪为黄金创造了有利环境。

芯片股盘前普跌。AMD跌近7%，英伟达跌超6%，阿斯麦跌超4%，美光科技、博通跌近4%，台积电、英特尔跌近3%。其他明星科技股如特斯拉、谷歌、高通、Meta也出现下跌。

英伟达表示，美国政府正限制其H20芯片对中国的出口，公司将计提约55亿美元减值。美国政府新规旨在应对芯片可能被用于或转用于中国超级计算机的担忧。英伟达警告称，公司将在本财年第一季度计入大约55亿美元的费用，这些费用与H20系列芯片相关的库存、采购承诺及相关准备金有关。

阿斯麦Q1净销售额同比增长46%，净利润增长92%。Q1新增订单金额不及市场预期，公司警告称，近期关税公告增加了宏观环境的不确定性。阿斯麦首席执行官Christophe Fouquet表示，最近宣布的关税增加了不确定性，但公司与客户的对话支持其预期，即在人工智能投资的推动下，2025年和2026年将是增长年份。

美联航Q1营收同比增长5.3%，净利润为3.87亿美元。面对关税带来的不确定性，美联航提供了两种可能的盈利情景，称其2025年的盈利前景仍然可以实现，但同时也警告称，经济衰退可能会使其利润预测减少近一半。

盈透证券Q1营收同比增长19%，日均收益交易激增50%。公司在利息收入与交易佣金双重增长驱动下，利润与营收均实现大幅跃升。客户交易活跃度激增，股票交易量增长47%，期权增长25%，期货增长16%。盈透证券宣布实施1拆4的股票分割。

强生预警称，2025年公司将因关税政策面临4亿美元收益冲击。大部分冲击主要来自公司医疗器械部门可能面临的贸易关税。尽管特朗普总统本月初宣布对医药产品豁免多项关税，但医疗器械领域仍受波及。强生决定维持全年盈利预期，同时小幅上调销售指引。强生首席执行官Joaquin Duato表示，相比关税政策，税收改革才是提升美国医疗器械和药品本土生产的最佳解决方案。